Hur man beräknar rabatterat kassaflöde

En euro idag är värt mer än vad en euro kommer att vara värd om tio år. Hur mycket kommer en euro att vara värd om tio år? Den diskonterade kassaflödesmetoden (på engelska "Rabatterat kassaflöde" o DCF) används för att uppdatera de förväntade kassaflödena i framtiden.

steg

Bestäm diskonteringsräntan. Diskonteringsräntan kan beräknas med den modell som kallas på engelska "Kapitalfastighetsmodell" (CAPM). Detta ger en formel: riskfri bruttoavkastning + beta * (marknadsriskpremie). För aktier är riskpremien cirka 5 procent. Eftersom de finansiella marknaderna bestämma värdet på de flesta av de åtgärder som en genomsnittlig period på 10 år, är brutto riskfri avkastning avkastningen på 10-åriga statsskuldväxlar, som var cirka 2 procent under 2012 . Så om 3M företaget har en beta av 0,86 (vilket innebär att dess åtgärder har 86% av volatiliteten i en medelriskinvesteringar, det vill säga den allmänna finansmarknaden), diskonteringsränta vi kan anta för 3M 2% + 0,86 (5%) eller 6,3%.

Bestäm vilken typ av kassaflöde som ska diskonteras.

en "enkelt kassaflöde" det är ett kontantflöde över en viss tid. Till exempel, 1000 euro på 10 år.

en "intäkter" Det är ett konstant kassaflöde som uppträder med jämna mellanrum över en tidsperiod. Till exempel, 1000 euro per år i 10 år.

en "ökande inkomst" Det är ett kassaflöde som är avsett att växa i konstant takt under en viss tidsperiod. Till exempel 1 000 euro per år med en tillväxt på 3 procent per år under de kommande tio åren.

en "evig livränta" det är ett konstant flöde av kontanter med jämna mellanrum som kommer att vara för alltid. Till exempel en förmånstitel som betalar $ 1000 per år för alltid.

en "ökar evig livränta" det är ett kassaflöde som är avsett att växa i konstant takt för alltid. Till exempel ett lager som betalar 2,20 euro en utdelning i år och förväntas växa med 4% per år för alltid.

Använd formeln för att beräkna det diskonterade kassaflödet:

För en "enkelt kassaflöde": nuvärde = kassaflöde i framtiden / (1 + diskonteringsränta) ^ tidsperiod. Till exempel är det nuvarande värdet på 1 000 euro över 10 år, med en diskonteringsränta på 6,3 procent, 1 000 / (1 + 0,065) ^ 10 = 532,73 euro.

För en "intäkter": nuvärde = årligt kassaflöde * (1-1 / (1 + diskonteringsränta) ^ antal perioder) / diskonteringsränta. Till exempel är det nuvarande värdet på 1 000 euro per år i 10 år, med en diskonteringsränta på 6,3 procent, 1 000 * (1-1 / (1 + 0,063) ^ 10) / 0,063 = 7,256, 60 euro.

För en "ökande inkomst": nuvärde = årligt kassaflöde * (1 + g) * (1- (1 + g) ^ n / (1 + r) ^ n) / (rg), där r = diskonteringsränta, g = tillväxt, n = antal perioder. Till exempel är det nuvarande värdet på 1 000 euro per år med en tillväxt på 3 procent per år under de närmaste tio åren, med en diskonteringsränta på 6,3 procent, 1 000 * (1 + 0,03) * (1- (1 + 0,03) ^ 10 / (1 + 0,063) ^ 10) / (0,063-0,03) = 8,442,13 euro.

För en "evig livränta": nuvärde = kassaflöde / diskonteringsränta. Till exempel är det nuvarande värdet av en preferensandel som betalar 1 000 euro per år för alltid, med en diskonteringsränta på 6,3 procent, 1 000 / 0,063 = 15 873,02 euro.

För en "ökar evig livränta": nuvärde = förväntat kassaflöde nästa år / (diskonteringsränta - förväntad tillväxttakt). Till exempel nuvärdet av ett värdepapper som ger EUR 2,20 i utdelning i år och förväntas växa med 4% per år för evigt (rimligt antagande för 3M), förutsatt en diskonteringsränta på 6, 3 procent, det är 2,20 * (1,04) / (0,063-0,04) = 99,48 euro.

tips

Analysen av diskonterat kassaflöde för en växande evig livränta kan användas för att bestämma marknadens förväntningar på ett lager. Till exempel, med tanke på att 3M betalar 2,20 euro för utdelning, har en diskonteringsränta = avkastningsgrad på eget kapital = 0,063 och det aktuella priset är 84 euro, vad är den förväntade tillväxten på marknaden för 3M? Lösning för g i 2,20 * (1 + g) / (0,063-g) = 84, vi erhåller g = 3,587 procent.
Du kan också använda de många diskonterade online cash flow-räknarna eller DCF, som den här detta.

Dela på sociala nätverk:

Relaterade