Hur man beräknar det intrinsiska värdet

Många analytiker tror att marknadspriset för ett visst lager inte representerar det verkliga värdet av ett företag. Dessa finanslärare använder begreppet inneboende värde för att bestämma om aktiekursen är underskattad med hänsyn till företagets omsättning. Det finns fyra formler som används i stor utsträckning för att beräkna denna parameter - dessa formler tar hänsyn till bolagets pengar och inkomster samt utdelning till aktieägarna.

Del 1

Förstå de grundläggande investeringskoncepten

Observera en investering efter eget val. Det inneboende värdet används för att mäta det verkliga värdet av en investering, så det är viktigt att förstå de grundläggande begreppen inom denna sektor. Ett företag har två sätt att få pengar att göra affärer med: det kan utfärda aktier eller obligationer (obligationer).

Företagen emitterar stamaktier som säljer en del av ägande av bolaget. När du köper en åtgärd blir du en av ägarna (investerare) i företaget - din andel av aktierna representerar en liten andel av fastigheten.
En förpliktelse representerar bolagets skuld. Investerare som köper obligationer betraktas som borgenärer till bolaget och som sådan får ränta - vanligtvis två gånger per år - medan det investerade kapitalet återlämnas vid löptiden för säkerheten.

Tänk på hur ett företag blir lönsamt. Det inhemska värdet är baserat på företagets förmåga att generera inkommande kassaflöde och göra vinst - när omsättningen (eller försäljningen) är högre än kostnaderna, genererar företaget vinst.

När du läser denna artikel kan du betrakta vinster och intäkter som samma sak.

Företagen måste använda pengarna för att köpa aktier, betala löner och annonsera - denna typ av kostnad anses vara ett kontantutflöde.

När kunderna betalar för en tjänst eller en tjänst, får företaget ett kontantintäkter - förmågan att generera intäkter över utgångarna indikerar ett friskt företag.

Välj ett investeringsalternativ. Investerare har hundratals att välja mellan - till exempel förväntar en obligationsinnehavare att han får ett visst intresse (kupong).

En aktieägare är intresserad av att se värdet av aktier öka över tiden eller att få en andel av vinsterna i form av utdelning.

Formlerna med inneboende värde gör antaganden om den procentandel av vinst som begärs av investeraren.

Du kan betrakta denna procentandel som den minsta avkastning som investeraren förväntar sig. Om investeringen inte uppfyller dessa krav antas det att personen inte ska fortsätta med den finansiella transaktionen.

Del 2

Använd utdelningsrabattmodellen

Förstå definitionen. den utdelningsrabattmodell (DDM) anser det nuvarande värdet av utdelningar som betalas till investerare. Denna modell tar också hänsyn till utdelningens förväntade tillväxttakt. Utdelningar diskonteras med nuvärdet med diskonteringsräntan. Om utdelningsrabattmodellen visar att aktiens värde är större än det nuvarande marknadspriset anses den senare vara underskattad. DDM-formel är: (Utdelning per kvot) / (Diskonteringsränta - Utdelningstillväxt).

Tänk på tillväxten för utdelning. Utdelningen är betalning av ett företags vinst till sina investerare. Om vinsten förväntas stiga kan analytiker anta att även utdelningarna kommer att bli större - du bör överväga en tillväxt för DDM-formuläret.

Antag att företaget tjänat 1 000 000 dollar under året. Företaget beslutar att betala $ 500.000 till investerare i form av utdelning.

Om företaget har emitterat 500 000 stamaktier, måste det betala $ 1 i utdelning för varje aktie.

Tänk på att företaget tjänar 2 000 000 USD det följande året. Det är beslutat att betala en större utdelning, till exempel $ 1.000.000. Antalet utgivna stamaktier är alltid 500 000, vilket innebär att investerare får 2 USD för varje aktie de innehar.

Använd diskonteringsräntan. Detta är en procentsats som används för att diskontera framtida betalningar baserat på nuvärdet av den valuta som beaktas, det vill säga med hänsyn till inflationen. På så sätt kan analytiker jämföra två likvärdiga kassaflödesdata, vilket emellertid tillhör olika temporala stunder.

Kom ihåg att för denna formel är diskonteringsräntan den procentandel av vinst som begärs av investeraren, vilket bör ta hänsyn till stabiliteten i utdelningsbetalningen. Till exempel, om utdelningsbetalningen är inkontinuerlig, bör diskonteringsräntan vara högre.

Antag att du vill få 100 $ betalning om fem år och att diskonteringsräntan för varje år är 3%.

Du kan använda en aktuell värdetabell för att bestämma faktorn för $ 100 som mottas om fem år med en 3% diskonteringsränta. I detta fall är faktorn 0,86261 (data kan variera något beroende på vilken tabell eller räknare som används, beroende på avrundning).

Det aktuella värdet av betalningen är: ($ 100 x 0.86261 = $ 86.26).

Ange antagandena i DDM-formuläret. Detta är: (Utdelning per kvot) / (Diskonteringsränta - Utdelningstillväxt). Utdelningen per enhet är summan av pengar från en utdelning som betalas för varje aktie av stamaktier - anser att detta värde är 4 USD per enhet.

Diskonteringsräntan är den avkastning som begärs av investeraren - anser att den är lika med 12%.

Antag att andelen årlig utdelningstillväxt är 4%.

DDM-formeln blir då ($ 4 / (12% - 4%) = $ 50). Om aktiens marknadsvärde är lägre än 50 dollar per enhet anger formeln att priset är underskattat - med andra ord är aktiens eget värde större än det nuvarande priset.

Del 3

Tänk på Gordons tillväxtmodell

Det analyserar begreppet ökande livränta i eviga perioder. Många företag kan sälja och därmed tjäna mer och mer över tiden - om vinsten ökar kan bolaget betala högre utdelning till aktieägarna.

den Gordons tillväxtmodell det förutsätter att utdelningar kommer att växa för alltid efter en viss kurs.
Formeln är: (Utdelning förväntad per aktie i ett år från och med idag) / (Procentandel av vinst som begärt av investeraren - Utvecklingsgrad för utdelningar i eviga ränteavgifter).

Kom ihåg att ett företag kan besluta att fördela vinst genom att betala utdelning till aktieägarna, eller det kan överväga att pensionera och återinvestera dem tillbaka till företaget. I det andra fallet talar vi om utdelade vinster. Summa icke-utdelade vinster i ett företag motsvarar skillnaden mellan alla inkomster och utdelningar som betalats sedan starten.

Göra antaganden angående formelvariablerna. Tänk på att den förväntade årliga utdelningen per aktie är 5 dollar. Den procentandel av vinst som krävs av investeraren per aktie är 10%. Antag att utdelningsgraden i perpetualavdrag är 2%.

Använd formeln för att beräkna det inneboende värdet. Enligt Gordons tillväxtmodell borde det vara: ($ 5 / (10% - 2%) = $ 62,50). Det verkliga värdet av åtgärden är $ 62,50 enligt denna modell. Om det aktuella marknadspriset är mindre än $ 62,50, tillåter formeln att förstå att åtgärden är underskattad.

Del 4

Applicera Active Residue Formula

Sök efter det bokförda värdet av den ordinarie andelen. Detta definieras som skillnaden mellan bolagets tillgångar och skulder - det kan också definieras som bolagets egna kapital. Om ett företag säljer samtliga tillgångar och använder likviditeten som är tillgänglig för att betala alla skulder anses resterande pengar vara eget kapital (bokfört värde).

Förstå begreppet restvärde. Ett företag har ett bokföringsvärde som utgångspunkt. Formeln lägger sedan till de nya kvitton (förväntade) som genereras av omsättningen över den procentandel av vinsten som krävs.

I praktiken lägger det till ytterligare värde till åtgärdens redovisningsvärde.

Om företaget kan öka vinsten till en högre takt än vad som krävs är det ett värdefullt företag.

Om beräkningen av det inneboende värdet leder till ett högre resultat än marknadspriset, underskattas åtgärden.

Lägg till det återstående värdet. Denna formel har två komponenter: det nuvarande bokföringsvärdet för de tillgångar som läggs till nuvärdet av den framtida aktiva restvärdet.

Antag exempelvis att ett företag kommer att tjäna 1 dollar per aktie för alltid och att det kommer att betala alla vinster i form av utdelning, dvs 1 dollar per aktie. Det investerade kapitalet (bokfört värde) är 6 dollar per aktie. Eftersom intäkter och utdelningar elimineras från varandra är det framtida bokföringsvärdet fortfarande 6 dollar. Den erforderliga procentsatsen av eget kapitalavkastning (eller procentandel av tillgången) är 10%.

Beräkna den årliga aktiva återstoden med formeln

{ displaystyle RI_ {t} = E_ {t} -rB_ {t-1}}

, var

{ displaystyle RI_ {t}}

= aktiv rest i framtida perioder

{ displaystyle r}

= Procentandel av vinst som krävs på tillgångarna,

{ displaystyle E_ {t}}

= nettoresultat under perioden

{ displaystyle t}

vägas.

Om nettovinsten är $ 1 per år är bokfört värde alltid $ 6 och vinstprocenten är 10%, den årliga aktiva rester är

{ displaystyle $ 1.00-0.10 ($ 6.00) = $ 1.00 - $ 0.60 = $ 0.40}

Det nuvarande värdet för den framtida aktiva återstoden är

{ displaystyle RI_ {t} / r = $ 0.40 / 0.10 = $ 4.00}

Det inneboende värdet är det redovisade värdet till nuvärdet av den aktiva återstående framtiden, följaktligen är ekvationen:

{ displaystyle $ 6.00 + $ 4.00 = $ 10.00}

Det inneboende värdet är $ 10,00.

Del 5

Använd den rabatterade kassaflödesmetoden

Lär dig formeln. Den för diskonterade kassaflödesmetoden är:

{ displaystyle PV = CF_ {1} / (1 + k) + CF_ {2} / (1 + k) ^ {2}}

...

{ displaystyle [TCF / (k-g)] / (1 + k) ^ {n-1}}

${ displaystyle PV}$ = nuvarande värde;
${ displaystyle CF_ {i}}$ = Kassaflöde för året "den";
${ displaystyle k}$ = diskonteringsränta
${ displaystyle TCF}$ = det slutliga årets penningflöde
${ displaystyle g}$ = Tillväxttakt i eviga perioder som antas efter det senaste året.
${ displaystyle n}$ = antal år som övervägts, inklusive den sista.
För att förstå formeln måste du ha klarat begreppet fritt kassaflöde (kassaflöde från rörelseverksamheten och investeringsverksamheten, exklusive utdelning och kapitaltillskott). utgifter för kapital och en vägd genomsnittlig kapitalkostnad.

Tänk på fria pengaflöden. Detta är skillnaden mellan kassaflöde från rörelseverksamhet och kapitalkostnader. Kassaflöde från den löpande verksamheten representeras av intäkter och kostnader som genereras av daglig verksamhet och omfattar inköp av aktier, betalning av löner och intäkter från kunder.

En kapitalutgift representerar de pengar som används för en vara som en maskin eller en utrustning - tänk på de tillgångar du kommer att använda för att bedriva ditt företag genom åren.

Framgångsrika företag kan generera merparten av sina pengar genom operationer - till exempel om du tillverkar och säljer jeans, säljer byxor din huvudsakliga inkomstkälla.

Om du har ett kostnadsfritt flöde har du flexibilitet att spendera pengar i en bransch där du kan utveckla försäljning och därmed vinst. Till exempel, om ett konkurrerande företag är till salu, kan en annan använda sitt fria kassaflöde för att köpa och expandera.

Granska begreppet vägt genomsnittlig kapitalkostnad. Kapitalet representerar de pengar som du samlar för att starta verksamheten. Om du har emitterat aktier för investerare, förväntar de sig en viss procentandel av resultatet baserat på investerat kapital - obligationsinnehavare vill istället för att betala dem en kupong för att köpa skulden.

Emissionen av obligationer och aktier har kostnader som kallas kapitalkostnaden.

Om vinsten du förväntar dig att generera för ett projekt är större än kapitalkostnaden, är det meningsfullt att samla in pengar för att finansiera det.

Den diskonterade kassaflödesmetoden använder den viktade medelkostnadsformeln för kapitalet.

Ange de förmodade värdena i den diskonterade kassaflödesformeln. Tänk på exempelvis 2012-utvärderingen av Sun Microsystems. Aktierna omsattes till 3,25 dollar, men den långsiktiga tillväxttakten uppskattades till 13% - det innebär att aktien värderades till 5,50 dollar och därmed marknadspriset på $ 3.25 är en hel del.

Förändringar i tillväxttakten och räntorna har stor inverkan på värderingen.

Dela på sociala nätverk:

Relaterade